5月银行结售汇顺差33亿美元 如何影响人民币汇率走势？

6月15日国家外汇管理局统计数据显示，5月银行结汇1993亿美元，售汇1960亿美元。2023年1-5月，银行累计结汇9322亿美元，累计售汇9387亿美元。

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国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，5月份银行结售汇、企业和个人等非银行部门跨境收支均呈现顺差，规模分别为33亿和19亿美元。综合考虑其他供求因素，境内外汇市场供求延续基本平衡。

市场预期保持平稳，外汇交易理性有序

王春英指出，5月份，结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）为72%，环比基本持平，市场主体结汇意愿继续处于近1年高位，总体呈现“逢高结汇”的理性交易模式。售汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）为70.4%，环比下降0.7个百分点，市场主体购汇意愿基本稳定。

此外，主要渠道跨境资金流动总体稳定。经常项下，5月份货物贸易涉外收支顺差环比增长23%，继续发挥稳定跨境资金流动基本盘作用；主要因居民跨境旅行缓慢恢复，服务贸易跨境收支逆差有所增加。资本项下，外商来华直接投资资本金保持净流入，外资投资境内债券市场进一步向好，境内主体对外直接投资和对外证券投资保持平稳有序。

中国银行研究院研究员吴丹对贝壳财经记者表示，从我国5月银行结售汇数据来看，银行代客结售汇延续41.7亿美元顺差，较上个月基本保持了稳定，其中经常项目保持了129亿美元净结汇顺差，资本金融项目87亿美元逆差，体现了我国5月外汇市场本外币汇兑交易延续了平稳有序态势。

从经常项目来看，货物贸易项下的结售汇数据表现依旧强势，延续顺差276亿美元，较4月262亿美元和去年同期82亿美元都有所增加，对我国跨境资本流动平稳有序贡献了重要力量。从资本金融项目看，由于受5月中美利差倒挂走势有所扩大等因素影响，短期证券投资资金受投机驱动流出增加，但直接投资项下结售汇平稳且逆差收窄，因此整体逆差净售汇减少。

我国跨境资金流动有望保持平稳，短期人民币汇率仍承压

对于未来情况，王春英认为，随着宏观政策靠前协同发力，我国经济运行持续回升向好，对我国外汇市场的支撑作用将进一步增强。主要发达经济体货币政策紧缩周期接近尾声，美元走强较难持续，有关外溢影响将逐步减弱。同时，我国外汇市场呈现出韧性增强的新特征，适应外部环境变化的能力明显提升，我国跨境资金流动有望继续保持平稳有序。

吴丹指出，5月中旬以来，人民币汇率受到美元指数走升等因素影响出现波动走贬，但主要受市场情绪波动影响。美联储宣布暂停紧缩，结束连续十次累计500个基点的加息周期，虽然鲍威尔仍暗示年内加息举动，但预计年内相关外溢影响将逐渐减弱。展望未来，人民币汇率走势平稳运行基础牢固，随着我国经济基本面稳健复苏，将重回升值态势。

国泰君安宏观首席分析师董琦认为，当前人民币贬值有所加快由中美经济预期阶段性反转、中国出口下行、中美货币政策分化、中美利差倒挂加剧、美元指数上行等因素共振引起，多因素共振导致4月中旬后贬值开启，5月中旬有所加速。

第一是4月后中国经济复苏动能放缓，美国经济和就业在服务业支撑下短期仍有韧性，均相对超预期；第二是中国出口动能4月后有所下滑，经常账户人民币兑换需求下降；第三是中美货币政策分化，美联储持续加息，中国降低存款利率，中美利差倒挂加剧；第四是美元指数上行，在经济和定价机制两个层面导致人民币贬值；第五是短期贬值有利于出口，短期无政策干预。

董琦预计，短期内人民币仍将处于相对贬值态势，三季度中后期将进入震荡态势，三季度末经济提振政策效果凸显，将重回小幅升值的阶段。后续人民币贬值的主导因素是海外衰退预期导致的出口向下，三季度中后期经济预期再次反转和货币政策的收敛，可能对人民币有一定提振，从而保持震荡，国内经济政策将是人民币高点的决定性因素。如果后续有明显的针对出口或经济的提振措施，美元兑人民币大概率接近2022年高点后，在其附近震荡。三季度末及之后，经济提振政策效果凸显，人民币重启小幅升值。

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